天弘沪深300指数增强A为指数型-股票基金，根据最新一期基金季报显示，该基金资产配置：股票占净值比94.42%，债券占净值比0.74%，现金占净值比4.93%。基金十大重仓股如下：

　　近1个月，纸浆的行情可谓是反复，先是在8月中旬连续上涨两周，涨幅5.73%，然后又在9月初开始跳水下跌，连续下跌2周，跌幅7.73%，回吐前期涨幅。近日，纸浆在美联储降息后，随着海外宏观环境转暖预期转好，低估值下纸浆又开始修复反弹，连续两日上涨，反弹幅度2.72%。结合基本面来看，纸浆此次反弹高度有限，之前我们在文章众提到过，纸浆的反弹高度需要宏观与基本面共同配合，而目前具体来看：

　　1. 供给压力不突出，但欧洲耗浆量持续下行

　　目前纸浆的供应较去年整体下降，尽管8月份纸浆进口环比增加，但纸浆今年累计进口同比-2.5%，针叶浆累计进口-5.64%，供应并未宽松。其中，针叶浆今年并未有新增产能，进口供应偏紧，1-7月针叶浆累计同比-5.64%。但同时，欧洲的8月份耗浆大幅下跌，漂针浆环比 -13.95%，同比 -0.20%，本色浆环比-19.68%，同比-38.68%。欧洲经济需求不佳，需求走弱导致纸浆消耗量一般。但与此同时，9月欧美降息，后期消费或仍存韧性。9月银星报价平盘挺价，但存在着后期若经济衰退，外盘报价下跌风险。供应端整体偏中性偏弱。

　　2. 旺季表现一般，节前下游旺季仍存一定补库预期

　　今年纸浆旺季，仅有生活用纸需求走强，而白卡纸和双胶纸则面临供应压力突出的问题。整个9月，唯有生活用纸出厂价和市场均价提涨，开工率上行；而双胶纸和白卡纸不涨反跌，成品库存位于高位，涨价函恐难落实，其中双胶纸的生产利润仍在倒挂。但同时港口库存出库较快，近两周加速去库，因此在旺季持续高位的耗浆量下，下游旺季节前仍存补库预期。需求端整体偏中性偏强。

　　3. 海外降息周期开启，但国内宏观预期仍不乐观

　　此次美联储超预期降息50bp，随着市场对美国经济的衰退担忧转为软着陆预期，全球资产大幅上涨，在这种背景下，纸浆做为海外定价商品亦得到了支撑。但与此同时，国内9月LPR利率按兵不动，近期并未政策利好刺激，纸浆需求预期承压。但随着美联储降息，国内政策空间打开，后续可关注宏观政策变化。

　　综上所述，短期内纸浆基本面并无亮点，行情主要随宏观波动，而尽管海外宏观随着美联储降息氛围转好，但国内仍缺乏政策提振市场信心十大杠杆炒股平台，因此反弹高度受限。旺季结束前，纸浆下方有外盘平盘报价和下游旺季支撑，但上方空间亦受难消化的俄针仓单和国内悲观预期制压，预计震荡整理为主，下方支撑在前低5600点附近，上方压力在6050点附近，关注下游开工利润和国内宏观政策。

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